ROIC経営 実践編 事業ポートフォリオの組換えと企業価値向上

KPMGFAS(編者), あずさ監査法人(編者)

• 販売会社／発売会社: 日経BP/日経BPマーケティン
• 発売年月日: 2022/09/16
• JAN: 9784296113057

商品レビュー

2026/03/24

完成原稿
ROICという合理的な「数値のモノサシ」と、泥臭い「経営の現場」の断絶を浮き彫りにする一冊。

単なる「選択と集中」の掛け声に終わらず、事業ポートフォリオをどう組み替えるかという実戦的な論理構成は、迷える経営層への強力な補助線となる。特に、利益重視へのシフトやEVAの導入など、ボリューム至上主義からの脱却を説く理論の美しさは、コンサルティングの真骨頂と言える。

しかし、理論が精緻であればあるほど、現場に漂う「踊らされている感」は拭えない。ESG評価や見積もりの恣意性といった数値の不確かさを抱えたまま、最後は誰が「ケツを拭く」のか。ゲームの盤面を眺めるだけでは到達できない、事業の当事者としての覚悟を問われる読後感。

理論を盲信するのではなく、その限界を知った上で、自社の価値を再定義するための「冷徹な道具」として使い倒す。そんな実務家としての矜持と、批判的視点を維持しながら読み解くべき、硬派な実践書。

2026/01/26

若干話題がブロードすぎたかなぁ。特に最後らへんは求めてた内容と違った。
Roic KPIの設定と、それを各担当の業務に落としていくという、業務プロセスと一致を図る点、これは参考になった気がします。

2025/03/08

書かれていることや使われている言葉が、ここ数年うちの会社で言われていることとそっくりで何だかげんなりした。

事業ポートフォリオの組み換え。仮に事業価値が正しく評価されて、その評価通りの価値を売買された事業がその後も叩き出すならば、その売買に勝者も敗者もない。だがもちろん実際の買収には成功や失敗があるし、win-winになることだってあるだろう。それは本書でも登場するベストオーナーシップかどうかによると考えられる。
ならば、事業売却を検討する場合には、それぞれの事業につき自社がベストーオーナーか否かにさえ着目すれば良いのではないか。しかし事業ポートフォリオの評価にあたっては、たとえば利益率と市場成長率を組み合わせてみたりするわけだ。利益率が低いのは、自社がベストオーナーではないことを示唆している可能性はある（にしても、そうとは限らないし、もっと適切な指標がある気はする）。しかし市場成長率などは誰にとっても高ければ高いほどよいのでは。
惰性で広がったような事業ポートフォリオを整理する必要はわかるし、それが日本企業に欠けているのも同意だが、なんだかロジックが繋がっていなくて気持ち悪い。いきなり撤退とか言い出すと角が立つからオブラートを被せているのかもしれないが。
（こんな気にしても仕方がないようなことばかり気にしていてはダメなのでしょうか）

細かいところで言うと、WACCとハードルレートの違いの原因もイマイチ腹落ちしない。投資案件固有のリスクプレミアムはよいとして、経営者リスクプレミアムは説明として雑すぎないか。結局、投資案件の中には一定の失敗案件が含まれることのバッファーが必要ということだと理解しているのだが。

また、ROICツリーでROICとKPIの関係を「単線化」せよとのことだが、そうして分解したKPI間でほぼ常にトレードオフがある（売上と在庫とか）ので皆さん悩んでいるのではないのか。個人的恨みもあるかもしれないが、ROICツリーというやつはホントに見てくれだけだ。

第7章のシナジーは、何を言っているのか全然アタマに入ってこなかった。

文句ばかり書いてしまいましたが、知っておきたいトピックがバランスよく網羅されている点では良い本です。