決算書の読み方最強の教科書 決算情報からファクトを掴む技術

吉田有輝(著者)

• 販売会社／発売会社: ソシム
• 発売年月日: 2020/07/27
• JAN: 9784802612623

商品レビュー

2023/09/15

決算書を読めるようになりたくて、いろいろ揃えた本の中の一冊。
読んでいる時はわかった気になるが、実際に企業の経営状態を分析できるようになるまでにはならない。
複数の本を並行して読んで勉強したいと思う。

2023/05/13

担当者なら定期的に実務を通して経験値が高まるが、私のように実際に担当しない人には、このような事例を盛り込んだ教科書は有難い。有価証券報告書についても解説があり、単に財務三表の切り口だけでは無い事も視野を広げてくれた。

関係会社株式評価損が計上されていると言う事は子会社のどこかが赤字続きになっていると言う事。百貨店は在庫リスクも保管責任も仕入れ販売をするケースが多い。一方ショッピングセンターがテナント貸しと言う商売形態。日本で初めてクレジットカードを発行したのは丸井グループと知識を学びつつ、丸井グループにおけるファクタリングの話。売掛金を現金に変えるファクタリングを行うことでバランスシートの肥大化を防ぐ。これにより売掛金が減り見かけ上、ROICを高めることができる。

買収時に貸借対照表の資産と負債を時価ベースに置き換える作業PPA。時価に評価替えをすると同時に、商標権や証券等の無形資産を識別することもある。日本語で取得原価の配分と訳される。買収金額=余剰価値+純資産=純資産+商標権+土地含み益+のれん+知的財産権。のれんにはシナジー効果や優秀な人材等の特定が難しい価値が含まれる。M&Aの解説は助かる。

銀行からの負債で資金調達をする方が利息は低いが倒産リスクが高まる。そのため企業価値を毀損してしまう。リスクが相対的に低い投資を行う際の資金調達を負債で、リスクが相対的に高い投資を行う際の資金調達は自己資本で行うというのがコーポレートファイナンスの大原則、など。

2023/04/17

●営業利益 vs CF：営業利益が改善しているのにCFが長期的に振るわない/赤字の
　場合は注意が必要（e.g.RIZAP）

●ROIC＝税引後営業利益 / 投下資本（有利子負債＋純資産）
　ROIC＝税引後営業利益/売上高　× 売上高/投下資本
=営業利益率 × 棚卸資産回転率
　日系大手を中心に、内部留保が厚く（ほぼ現金）、事業用に投下しているリソース
　が”肥大化”して見えてしまうため、当該ビジネスの核となる資産（ニトリなら店舗（有形固定資産）などで売上比較をする、などブレイクダウンが必要。

●減損損失＝短期的には業績下降のシグナル＋本来期待した利益計画の達成が不可能（投資の機会損失が発生）のシグナル。
Cashoutはないものの、事業価値を毀損しているわけで、実質cashoutと同様。

●CCCー棚卸資産回転期間＋売上債権回転期間ー仕入債務回転期間
　棚卸資産/売上原価×12 , 売上債権/売上高×12, 仕入債務/売上原価×12

●税務上の繰越欠損金：資産計上（将来の納税額を減少できるので）
　但し、Startup企業の場合は、”税務上の繰越欠損金にかかる評価性引当額”で全額
　控除される場合も。メルカリも2019年決算では、まだ黒字化が見通せないので
　控除していた。