バフェットの株主総会

ジェフ・マシューズ(著者), 黒輪篤嗣(訳者)

• 販売会社／発売会社: エクスナレッジ
• 発売年月日: 2009/01/23
• JAN: 9784767808192

商品レビュー

2025/09/21

アメリカのヘッジファンド運営者の目線で、ウォーレン・バフェットの会社の株主総会を見るとどうなのか？を纏めた1冊。個人的に株主総会ネタは好物なので読んでみました。元は著者のブログの記事がベースだそうで。
ちなみに原著タイトルを直訳すると『ウォーレン・バフェットのオマハへの巡礼』で、そう。やっぱり普通の株主総会とはちょっと違うのです。。

1. 株主総会として見ると「変なイベント」
2. 著者のバフェットへの批判的目線も重要
3. ちなみに：本著のその後

1. 株主総会として見ると「変なイベント」
・出席者2-3万人
・朝からランチを挟んで質問を50以上受ける（その後に株主総会の実務部分（開票と役員の選出）がされる）
・入場に必要な「株主バッジ」は株主あたり4枚配布される！
・業績が悪いと総会での業績報告が省略される
・・・これを日本の株式総会実務者が見たらゲンナリしそうです(笑
ただ同時に、そもそも会社法上の決議要件がなんちゃらというイベントではもはやないという立て付けなんだろうなというのも読み取れます。関係者でどれだけ確保しているのか…（31%はバフェットが持ってる模様）
そう思うと「法務顧問が横でにらみを利かせていて、(略）問題のありそうな質問に答えようとするのをさえぎるということもない」というのは、前提が違いまっせという話にはなる気がします。

2. 著者のバフェットへの批判的目線も重要
バフェット本は礼賛に終始しがちですが、本著は著者がニュートラルに眺め、時に批判的な記述もあるのが類著と異なるポイントです。
例えば、質疑応答で著者が信じられなかったことで「バークシャー・ハサウェイの事業については、ほとんど触れられなかった」を挙げるのはそりゃそうだと。やっぱりこの質疑は株式会社の総会というより「巡礼」なんだよなぁ。
「バフェットは税制によって富の再分配を促進するべきだと語っている。しかしそれにしては、バークシャーの株主のために築いた莫大な富は、広くは分配されていない。」という話も、バフェットにも「本音と建前」があるなという感じです。
ただ、「株主総会では知るコトができなかったが、”混成グループ”の事業は果たして健全なのだろうか」と傘下の小売店を訪れる著者。これはバフェットも言うように、年次報告書を読みなさいという話ではと(笑

3. ちなみに：本著のその後
本著、サブプライム危機前の総会（2007年/2008年5月、リーマン倒産は2008年9月）のレポートで、バフェットが警鐘を鳴らす様子なども描かれていました。
さて、2025年現在のアップデートはこんな感じでしょうか。
・バフェットの後継者問題。CEO職の後継としてグレッグ・アベル氏が発表（本著では挙がっていなかったですが、デビッド・ソコル氏（インサイダーっぽいコトをして退任）の部下だったようですね）
・会長職の後継はバフェットの長男（世襲批判してなかったっけ…）
・相棒チャーリー・マンガー氏が鬼籍に入られる

以上を踏まえ、日本企業がどう学べるか。なんとなく質疑応答は孫さんがこのスタイルでやっているように思いました。カリスマ経営者以外は真似しづらいですね。
株主総会を参加企業のかき入れ時にするというアイデアは、取り込めなくもない感覚がありますが、そのまま持ってくるのは無理だなぁ…。一捻り必要ですね。

2017/10/04

"〝どの銘柄を買い、なぜその銘柄を買うのか〟と自分に問いかける。その問いに答えられないなら、あなたは投資家ではない。

〝なぜ自分は現在の価格でこの会社を買収するのか〟という題で、1本の小論文を書けないようなら、100株を買うこともやめたほうがいいでしょう

元手が少ないものは、インデックスファンドに全額預ける

2014/04/01

オマハに飛行機で行くまでの苦労話とか、ブログの旅行記風で少し冗長（実際に総会の様子を描写し始めるのがP80からだから、、長い）。
オマハでの株主総会が9:30から15:00まで50近くの雑多な株主からの質問に答えるというものだから（その後議決関係がまだ続く）、株主総会がそもそも冗長なのだけど。
再保険やメーカー（レンガ・塗料・プレハブ住宅・キャンピングカー・下着・断熱材・靴・掃除機・台所用品・歌詞・絨毯）、アイスクリーム販売、ネットジェッツ、雑貨店チェーン、工作機械、宝飾など、子会社のグループが膨大。粗悪なものを安く、ではなく良いものを手ごろな価格で。これと思えば、できるだけそれにつぎ込む。分散投資よりも、自分が今それを買う理由で論文が書けるくらい対象をよく調べ、知ってから投資する。
そういうスタンスの投資なんだというのが全体からは読み取れて興味深かった。

・「空売りがいけないとは思いません。ただ、それで食べていくのは、たいへんでしょうね」。
そのとおりだ。株式市場は、長期的には上昇傾向にある。それゆえ、株価の値下がりを見込むというのは、当たる確率の低い掛けになる。

・分野からチャンスは生まれない。頭脳からチャンスは生まれる。

・もし、相手が”たやすいことです”といったら、それはたいてい、たやすいことではありません。わたしたちはその瞬間に、警戒します。

・最も重要なのは、自分に投資するということです。ほとんどの人たちは、自分の持つ能力を最大限には発揮していません。例えば今、自分が16歳で、どんな車でも好きな車を買ってもらえることになったと想像してみてください。ただし、ひとつだけ条件があります。それは二度と車を買い換えることはできず、一生、その車に乗らなくてはいけないということです。あなたならどうします？車のマニュアルを、5回は読むでしょう。オイル交換も、今の倍の頻度でおこなうことになるでしょう。わたしが学生に言っているのは、自分のこともそういうふうに扱いなさいということです。

・25年後の石油は、減る。

・ウォーレン・バフェットに言われた。”アメリカの良心に訴えかけるな、その偉大さに訴えかけろ。きみにはそれができるはずだ”と。―U2　ボノ