バフェットに学ぶ価値創造経営 株主に文句を言わせない！

手島直樹(著者)

• 販売会社／発売会社: 日本経済新聞出版社
• 発売年月日: 2016/11/01
• JAN: 9784532321062

商品レビュー

2023/03/24

バフェット氏の常識ではない考え方を理解でき、投資にとって大事なのは、最初の目利きだと強く認識しました。

2022/06/19

【バフェットに学ぶ価値創造経営】
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【著書の魅力】
バフェットの株主への手紙の引用とその解釈があること。
結果として、長期にわたる企業価値を構築するうえで大切な経営指標とその構成因子を学べること。
これが、数千円の購読費で理解できるは、大変に有益なこと。
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【バフェット。株主の手紙】
「もちろん短期的にも多くの利益を出すことを常に望んではいるが、短期と長期の利益が対 立することがあれば、「堀を広げる」ことを優先する。短期の収益目標を達成するために誤 った決断をすると、コスト、顧客満足、ブランド力で後れをとることになり、その後どんなに素晴らしい対応をしても、ダメージを補うことはできない(2005年の「株主へ手紙」）
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当社では、「悪いニュースだけ教えてくれ。良いニュースは放っておけばよい」というこの格言こそ、傘下の事業経営者の報告を受ける際に我々が重要としていること。
(1995年の「株主へ手紙」）
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【アルファベットの共同創業経営者の1人であるラリー・ペイジのの株主マニュアル】

「多くの企業が利益をアナリスト予想に合わせるようにプレッシャーを受けている。それゆえに、 それらの企業は、額が大きいが予測しにくいリターンよりも、額は小さいが予測しやすい利益を 受け入れることが多い。 セルゲイ(筆者注:もう1人の共同創業者)と私はこうした行動は有害 であると考えており、正反対にかじを切るつもりだ」

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【購読動機】
投資家富裕層で著名なバフェット氏。
上場企業の30%超の株主かつ経営者です。

バークシャー・ハサウェイ。
過去50年間で株価は平均年率20%超成長と投資家から評価されてきました。

そう、価値を創造した経営者です。
そのバフェットの経営の要素を学ぶためです。

【書籍から学び。バフェット経営】
1.業績予想
非開示です。
理由は、業績は読めないから、また、短期思考の株主を増やすから。

2.バリュードライバー
代わりにこちらを開示します。
これは、投資家が将来を予測しうる指標です。
①売上高成長率
市場規模、トレンド、それに対する戦略
②営業利益率
売上原価、販売管理費。
投資範囲、削減範囲、実績。
③キャッシュ
売掛金、買掛金、在庫。
これらの回転率がよければ、キャッシュは増えます。
④自社　純資産、フリーキャッシュフロー
過去からいままでの実績。
市場、インデックスとの比較。
【参照】
ニトリでは、坪あたりの売上高で経営効率を開示している。

3.重要経営指標
1株あたりのDC F。
↑
税引後利益＋減価償却−設備投資＋キャッシュ純増額

4.対株主
①株主への手紙
経営戦略→長期投資への共感
②配当しない
経営戦略→投資→長期企業価値
③分割しない
株価安くなる→買いやすさ→短期株主が増えるはNG

2019/01/22

「投資とは、詳細な分析に基づいたものであり、元本の安全性を守りつつ、かつ適正な収益を得るような行動を指す。そしてこの条件を満たさない売買を、投機的行動であるという」