敵対的買収とアクティビスト の商品レビュー

太田洋(著者)

2024/01/03

　人気弁護士による、敵対的買収をめぐるトピックを網羅的にカバーする一般向け解説書。一般向けとはいえ、企業価値や株主利益にそれなりの興味がなければ読みづらいだろう。個人的にはこれまでの敵対的買収の歴史を総括した箇所が知識の整理に役に立った。また、欧米との相対上、株主総会決議を重視し少数株主利益保護に重点を置く日本の会社法制が、今後のアクティビストの動きを活発化させる余地を含んでいることがよく理解できる。

2023/12/07

敵対的買収というのは、買収される側の企業の取締役会が反対している買収ことです。

日米欧の敵対的買収についての法律や歴史がまとめられていて、非常に参考になりました。

2023/11/14

弁護士が書いたより法律的な書籍。敵対的買収とアクティビストに関し、各国の変遷や具体的な事例を用いて紹介がしてあり、参考になった。
一方で特段目新しい内容というわけではなく、日々の情報収集の中で漠然としていたものが、ハッキリと理解させてもらえる内容と感じた。

2023/09/25

新書とは思えないほど丁寧で詳細な敵対的買収の入門書。
イーロン・マスクによるTwitter(現X)買収等、実際の敵対的買収の判例と交えて解説してくれるからとても手触り感あって読めた。
第5章のTOBを巡る各国の法規制·判例は、専門的な議論もあって理解が浅いままだから辞書的に今後参照していきたい。

2023/09/19

敵対的買収、アクティビストにかかる、日本、欧米の事例が詳細に記載されており、現在に至るまでの一連の流れを学ぶことができる。

2023/09/18

敵対的買収の歴史的な記述（近年の実例も含めて）を興味深く読みました。各国の法制度の説明については正直ついていけませんでしたが、法制度の違いが買収戦略・防衛戦略に影響を与えていることは、何となく理解できました

2023/09/08

ニュースでよく聞く敵対的買収とは、対象会社の取締役会の同意を得ない買収のことである。また、アクティビストとは、対象会社の株式を取得して株価を上げ、売り渡すことで利ざやをえる投資家のことである。敵対的買収の背景には、経営能力の低い経営者を淘汰することで社会全体の厚生が改善されるという考え方や、株主が利益の最大化を望む以上、株価を上昇させられるポテンシャルのある第三者による買収を可能にしておくべきだという考え方がある。本書では主要な買収方法および防衛策が紹介されている。
最後に、筆者は良い敵対的買収と悪い敵対的買収、良いアクティビストと悪いアクティビストは社会がどのような資本主義を目指すか（株主に重きをおくか、ステークホルダーに重きをおくか）によると主張している。

2023/07/30

ある人に勧められて読んでみました。
が、自分には難しすぎて（この本を読むための基礎となる知識がなさすぎて）、読むのが辛かった…。

正直言って、「文字を目で追っているだけ」のところが多かったのですが、最終章である第６章になり、ようやく自分でも理解できる部分が現れ、最後まで読んでよかったな、と思いました。

ここのところ、実体経済と金融経済の関係がいろいろと気になっているのですが、今の世の中では、金融経済が幅を利かせすぎているように思います。
この本を読みながら、改めてそのことを感じました。
同時に、自分自身も、実体経済をもっと大切にしなきゃな、と思いました。

また、企業を買収する行為は、基本的には傲慢な行為であることも、改めて感じました。
ボード3.0の考え方にも、傲慢さを感じました。
企業は、外から見ているほど単純ではないので、企業の内部事情によほど詳しくない限り、買収はうまくいかない、というのが自分の感覚です。

2023/07/29

　敵対的買収に関してよくわかる。「敵対的」とは株主から経営を委託された取締（役会）に対するものであることを改めて確認した。よって、エピローグにもある通りに敵対的買収が一概に「悪い」とは限らない。取締（役会）にとっては、既得権益を失いかねないといった意味で常に「悪い」ということになる。
　法律の専門家による書であるので、専門的過ぎてよくわからない「ラテン語」で書かれている部分も多い。ノートに整理しながら解読する必要があるであろう。

2023/07/16

敵対的買収にすごく興味があるわけでもないのだが著者の名前で読んでみた。税務関係の雑誌への寄稿で、リーガルの人はこのような考え方をするのか、と感心させられたことがあったため。敵対的買収はコーポレート・ガバナンスの何たるかがもっとも鋭く問われる場面であるため、知識を整理しておくのも悪くないだろうと。

実際に読んでみてまず思ったのは、日本でも最近になって敵対的買収の事例が多いこと。ひとつひとつの事例はニュースで知っていたものがほとんどだが、こうして並べてみると意外と多いと感じる。本書を読んだすぐ後にもニデックによる敵対的TOBがニュースになった。ここは認識をアップデート。

内容としては、日米欧の制度比較や敵対的買収の歴史が簡潔にまとめられており良かった。日米の制度実務のちがいを理解しておくと、この界隈全体の見通しがよくなる。もしかすると予備知識が多少ないと読みにくいかも。

また著者は基本的に防衛側を代理しているようで、本書の記述も概ね専門家として中立的ではあるものの、どちらかといえば防衛側の立ち位置からのものとなっている。ただ読者のほとんどには、そのあたりは違和感がないだろう。アクティビスト・ファンドで働いている人が今さらこんな本を読みそうにもないし。