決算書の読み方最強の教科書 の商品レビュー

吉田有輝(著者)

2020/09/27

世の中にある決算書分析系のムック本の上位互換という感じ。理論編ではなく実践編を求めている人にはかなりおすすめ。
特に、メルカリ・ラクスルなどの新興企業の決算分析や、丸井の事業変遷、日本電産のM＆Aなど、最新のトピックを中心に取り上げているため、「今」必要な視点を得ることができたのが良かった。

【メモ】
・運転資本がマイナス→まだもらえないお金＜まだ払わなくていいお金　なので、資金繰りの余裕あり
・ROIC＝投下資本回転率×税引後営業利益率
・不動産業界の営業利益率は10~20%程度。利益率は分譲＜賃貸となるが、回転率は逆になるので、結局どこの会社もROIC3~4%くらいに落ち着く
・アパレル業界の営業利益率は10%前後。平均的な棚卸し回転期間は3〜4ヶ月だが、しまむらは営業努力で1.5ヶ月程度まで減らしているので、売上高が高い
・製造業の棚卸資産は「原材料」「仕掛品」「製品・商品」に分かれるが、PLの売上原価は売れた製品に対応した分しか入らないので、BSの注記を見ておくべき。売上高が増えていないのに在庫が増えていると、売れていないとか、製造が進んでいないなどの背景を推測できる
・企業価値＝時価総額（株主価値）＋有利子負債（債権者価値）＝事業価値＋非事業用資産価値