パンダをいくらで買いますか？ の商品レビュー

野口真人【著】

2022/08/30

著者が講師をする会に参加するにあたり課題図書だったのでAmazonで1円（送料別）で購入。

Finance系超初心者がValuationを考える第一歩としては価値があるんだろうな。
Valuationの手法として軽く原価法、DCFや取引事例比較法にパンダを例にあげて触れつつ、そのあとにDCFについて詳しく説明していく感じ。Multipleについてはとりあげてなかったかな。Financeっていうより会計的な原価計算とか意思決定とかの意味かなぁ。NPVはでてるけど、RIとかIRRとかの指標はふれることさえなく、ほんと昔の製造業全盛期の時代を感じさせる。
これでValuationを語るのはかなりきついからタイトルくらいのカジュアルな感じがいいのかもな。

あとがきに、Finance理論の本は「無難な仕事」なのです、って書いてあって、まぁそうだよね、、、って気持ちになった。
Finance知ってれば1時間ちょっとで読める。読み返すことは二度とないかな。

網羅的でないし、体系立ててないわりにWACCとかには触れて数字で説明してたりするから、だれ向け？って感じになったかも。研修とか講座に使う資料を本にした？って感じ。

物足りない人はダモダランのValuationの本とか読んだほうがいい。

2019/01/01

パンダは最初の方だけで、後半戦は普通のファイナンスの話になってくる。フリーキャッシュフローからNPV（正味現在価値）を求めて、投資判断をするところまでで本書は終わっているが、最後の方は実務として行わないとあまり意味がなさそうに感じた。

読みやすいか？と言われると、パンダのところまでは読みやすいが、後半戦は普通のファイナンスの本と変わらない。

おそらく筆者も、パンダで例えるのに限界を感じ、結局は普通のネタで後半戦は書いたのだろう。

そういう意味で、この本でなければいけない理由は見当たらず、当書籍の存在価値は薄まる。

ただ、自分にとっての苦手分野が発見できたという意味で☆3つ。

2018/10/23

●収益還元法の考え方を学べた。会社の価値は、バランスシート上の資産のことではなく、キャッシュフローを生み出す力のことを言うのは知らなかった。

2016/02/21

ファイナンスとは？を知るにはすごく面白い本。最後の方は少し難しくなるが、おれを読んで勉強するきっかけになるかも。

2016/01/04

経営大学院で教えている、というのでもっときちんと学問的に説明しているかと思ったが、そうではなかった。キヨサキの本と同じ内容なのにわかりにくい。岩波新書の金融入門の方がよかった。

2015/07/08

考え方を簡単に教えてくれた一冊です。

【読了メモ】 （150706 19:45）
（1） 大石順教尼かなりや会 『祖母さまのお手々はだるまのお手々』／2012 Apr 21st
（2） 野口真人 『パンダをいくらで買いますか？ 〜ストーリーで学ぶファイナンスの基礎知識』／日経BP社／2013 Aug 26th

2015/02/26

ファイナンスとバリュエーションの知識とスキルはある程度あるので斜め読みというか15分くらいで飛ばし読み。
割引率とかDCFとかよくわからない自称ド文系のような人にはよさそう。

2014/10/14

ファイナンスの基礎が説明されている。
パンダの話はそんなに出てこない。取引記録の無いものにどうやって値段を付けるかという話の導入に出てくるだけ。

値付けは
１．原価法（原価に利益を乗せる）：売り手都合
２．取引事例比較法（他の取引と比べる。過去。類似商品）：バブルが起こると高くなりがち
３．収益還元法（キャッシュフローを現在価値に割り引く）：DCF法
の３つが紹介されている。
CF=(営業利益＊（1-法人税率）)+減価償却費-設備投資+-WC増減

WC:流動資産ー流動負債　増えると-CF（流動負債が増えるということは金でもらえていないのでマイナス）

割引率：ROD(銀行、投資家が求める利率)とROE(株主が求める金利)から求める
ROD:支払い利息／借入金　社債利息／社債
ROE:過去の利回り　当期純利益／時価総額
※時期で変化するので複数年平均や同業他社平均を使うのが良い

WACC=ROD*(1-法人税率）*負債比率＋ROE*株主資本比率

負債比率：長期的な借入と金利はいくつか
株主資本比率：時価評価

PVの計算
赤字なら節税効果　+CF
WCが増えると　-CF
減価償却費 +CF
WACCで割り引く

NPV=PV-初期投資
プラスなら投資する価値あり

2014/05/26

「ファイナンス」について分かりやすく、パンダや会社などの値段を用いて説明した本。

本書を読めば、ファイナンスの考え方についてはよく分かる。

しかし同時に、ファイナンスの考え方が、仮定に仮定を重ねた机上の空論に近いものだということもよく分かった。

頭の体操としてはおもしろいし、仮定をいくつも重ねないと理論を構築できないのは理解できる。
しかし、理論はあくまでも理論であり、理論と現実が合わないからといって、現実が間違っているとでも言いたげな昨今の金融関係者たちの言動には、目に余るものがある。

話しが逸れたが、例えば、「東京スカイツリーの頂上から飛び降りることはリスクではない」というのは百歩譲って認めるとしても、そもそもスカイツリーの頂上に上ることはできるのか？途中で警備員に止められるリスクがあるのではないか？
などと、机上の空論には、机上の空論で対抗したくなってしまう・・・。

主題であるパンダの値段を収益還元法により算出するのはよいが、これが行き過ぎると、フォード・ピント事件のようなコスト比較がまかりとおってしまうことが危惧される。

また、WACC（加重平均コスト）やFCF（フリーキャッシュフロー）の説明などは、確かにそのとおりだが、それだけではないだろうと思う。
前提知識がない人が読むと、少し勘違いしてしまいそうなざっくりした説明しかしていない。

全体的に、おもしろく読めるとは思うが、実際に役に立つ知識が身に付くかというと、疑問が残る一冊。

2014/04/11

「パンダをいくらで買うか？」というキャッチーなタイトルに、身近な例やパターンを持って極力初心者にわかりやすいように努めている。しかし初心者向けの内容ながらとっつきにくい専門用語への配慮はあまりない。例えばWACCの項は、初級と中級向けが混ざり合うことなく併存し、初心者は「？？」となるかも。βの説明を省いたことは二重丸だがMM理論は説明するなどバランスは悪い。コンセプトが良いだけに惜しい。