謙虚なるコントラリアン投資家 予測不能な市場で優位性を見つける方法 ウィザードブックシリーズ374

ダニエル・ラスムッセン(著者), 藤原玄(訳者), 長岡半太郎(監修)

• 販売会社／発売会社: パンローリング
• 発売年月日: 2025/10/09
• JAN: 9784775973431

商品レビュー

2026/01/03

本書においては、プライベートエクイティや債券投資についての記述もあるのですが、メインは株式投資の部分です。

著者は、定量的な分析を基に、会社の収益や利益の成長性は持続もしなければ、予測も不可能であることを明確に示してくれています。
そして、良好なパフォーマンスを達成する上で、一番重要なことは、「現在のバリュエーションである。」と断言しています。

私は、投資判断をする上で、現在の財務状況のみから判断できる指標（EV/EBITDA倍率やEV/FCF倍率）を最重要視しているので、非常に納得感が高かったですね。

また、著者は、バリューと収益性の高さ（ROIC等）を組み合わせることで、安定的に高いパフォーマンスを達成できる可能性が高まると述べていることも、自分の自信につながりました。

ただ、マーケットタイミングについての章だけは、やや、もやもや感が残りました。
著者は、ハイイールドスプレッド等に注目することで、金融危機等に対応可能であるとの主張をしていますが、これは実際に実行することは困難ではないかと感じました。

コロナショックがいい例ですが、あまりに速く、株価が急落する展開では、対応が後手後手に回るような気がしています。
ただ、ハイイールドスプレッドを日々チェックし、プットオプション等を有効に活用することで、投資パフォーマンスを向上できる可能性はあるような気がしてきました。

本書を読んだことで、オプションの活用方法について、勉強し直してみようと思わされました。

本書は、株式投資をする上では、バリュエーションが非常に重要であることを再認識させてくれる良書だと感じました。