損をしない会社売却の教科書 中小企業のためのM&A戦略

江野澤哲也(著者)

• 販売会社／発売会社: ビジネス社
• 発売年月日: 2016/09/01
• JAN: 9784828419084

商品レビュー

2019/02/28

著者（江野澤 哲也）の人柄が滲む良書。タイトルの通り、売り側視点ではあるが、買う側にもとても参考になる。
●年商1．5億以下になると業種不問で買い手は僅少。小規模だと要はレバレッジが効かないからだ。「時間を買う効果」もないし、「企業文化適応時間、労務他簿外債務等のリスク」「大小に関わらず一定の手数料と手間」はあるのでROIが低い訳だ。
●仲介方式、民法の双方代理。中立性が求められるが、不動産売買のようにフォーマットがない（3％とか）よって、売り買い双方と契約するが、好条件な方に作為があったり。相対取引（1対1）・ビッド取引（1対N）・クローズドビット取引（1対限定数N）、情報漏洩、比較優位等メリットデメリットはある、※ビッド取引は著者語で入札とかオークションとかの意味。
●レーマン（リーマン）方式、M&A取引における成功報酬体系で、取引金額（移動した資産の価格など）に応じて報酬料率が逓減する仕組み、5億以下5％、10億～50億は3％、100億以上1％、★企業価値（EV）の算定方法：（1）ネットアセットアプローチ（財産価値算定、BS、過去）、（2）マーケットアプローチ（同業他社比較、PL、現在）、（3）インカムアプローチ（CF、未来）、（4）年買法（1）2）3）の合わせ技で時価純資産にのれん代として利益の数年分を足す、PLBS、過去現在未来）、上場企業のM＆AにはPER（Price Earnings Ratio）で見るが非上場は、EV/EBITDA　を使う。　
●最終局面：基本合意書は本契約前の仮契約としての意義あり。金額も明示しておけば、売り手買い手とも覆せなくなる。（逆にいえば、基本合意なしで進むと覆される可能性もあり）。最終合意書には抜け漏れ注意。大型案件のように弁護士が終始臨席ではないので入念な確認を。