千年投資法の公理 売られ過ぎの優良企業を買う ウィザードブックシリーズ147

パットドーシー【著】, 鈴木一之【監修】, 井田京子【訳】

• 販売会社／発売会社: パンローリング
• 発売年月日: 2009/01/03
• JAN: 9784775971147

商品レビュー

2024/05/19

企業の競争上の優位性を見極めるため。
これを持続的に守るいくつかの堀。

◯無形資産：価格決定力のあるブランド、ライバルを制限する当局からの許認可、さまざまな分野に分散した特許（コストとリスクも留意）

◯スイッチングコスト：顧客の事業に密接にかかわる、金銭面、再訓練
例）銀行口座

◯ネットワーク効果：ユーザーの数が増えることが製品やサービスの価値を上げるビジネス
例）クレジットカード、マイクロソフトオフィス

◯コストの優位性：①安い製造工程、②有利な場所、③独自の資産、④規模の大きさ
①〜③は従来企業は埋めにくいが新規参入で堀を埋められる

◯規模の優位性：
・固定費の割合が変動費よりも高ければ、規模のメリットは大きく、その業界は統合に向かう傾向がある。
・ニッチ市場

◯侵食される堀：
・技術によって成り立つ企業、集中する顧客、成長により堀のない事業への進出

◯業界によって堀がつくりやすいところとそうでないところがある

◯堀探索プロセス
ステップ1 過去に妥当なROCを上げてきたか：10年くらいの平均ROE等を見る
ステップ2 競争上の優位性が1つ以上あるか：高い乗り換えコスト、ネットワーク経済、低コスト生産、無形資産
ステップ3 競争上の優位性はどれくらい強力か、期間？

◯次のステップ：企業の株価が本質的価値よりも安くなるまで待って買う
・企業の価値＝将来その企業が生み出す現金の額
・影響する要素：①どれだけの現金を生み出すか（成長）、②予想キャッシュフローの確実性（リスク）、③事業を維持するために必要な投資額（ROC）、④ライバルを食い止めておける期間（経済的な堀）

2021/08/07

内容はバフェットのエコノミックモートの話。
米国企業の話が大半で10年以上前の話なので少し退屈に感じた。
投資初心者にはもっとわかりやすいバフェット本をオススメする。

2019/04/14

バフェットがよく言う『本質的な価値』の具体例含め、賢明な投資家になるためのアプローチが包括的にまとめられています。バフェットが言わんとすることが分かったような気がしました。非常にお勧めの一冊です☆